Непостоянные потери
Непостоянные потери (impermanent loss) — это недополученная выгода поставщика ликвидности в AMM-пуле по сравнению с простым хранением токенов, когда их цены расходятся.
Как это работает
Когда ты вносишь в пул два токена, AMM постоянно перебалансирует твою долю. Если ETH дорожает, пул продаёт часть твоего ETH арбитражёрам по ходу роста, и у тебя остаётся меньше ETH и больше USDC. Если бы ты просто держал оба токена, итог был бы лучше.
Потери «непостоянные», потому что исчезают, если цены вернутся к исходному соотношению. Но если ты выводишь ликвидность при другой цене, они становятся вполне реальными. Направление не важно: рост и падение одного токена относительно другого дают одинаковые потери. При изменении соотношения в 2 раза это около 5,7%, в 5 раз — около 25%.
Компенсировать потери должны комиссии, которые пул платит поставщикам ликвидности. Для пар из двух стейблкоинов риск минимален, для волатильных пар он высокий, а в пулах с концентрированной ликвидностью он может быть заметно больше обычного.
Ты внёс 1 ETH и 3 000 USDC при цене $3 000, всего $6 000. ETH вырос до $6 000. В пуле на твою долю теперь ~0,707 ETH и ~4 243 USDC, итого ~$8 485. Если бы просто держал, было бы $9 000. Разница ~$515 (5,7%) — это непостоянные потери до учёта заработанных комиссий.
Частая ошибка — смотреть только на высокий APR пула и не считать непостоянные потери. Пул с 40% годовых на волатильной паре может принести меньше, чем простое хранение. Прежде чем вносить ликвидность, прикинь, насколько могут разойтись цены, и сравни возможные потери с комиссиями.
Вопросы и ответы
Что такое непостоянные потери простыми словами?
Это когда ты в пуле ликвидности зарабатываешь меньше, чем если бы просто держал те же токены. Причина в том, что пул продаёт растущий токен и покупает падающий.
Почему потери называют непостоянными?
Они исчезают, если цены вернутся к тем, что были при внесении. Если выйти при других ценах, потеря фиксируется.
Можно ли избежать непостоянных потерь?
Полностью — нет, если цены в паре меняются. Риск ниже в парах стейблкоинов или токенов, которые движутся вместе.
Связанные термины
Читать дальше
На децентрализованной бирже нет поддержки и кнопки «отменить». Разбираем, что проверить до обмена, чтобы не отдать токены…
Читать →Обёрнутый токенОбёрнутый токен — это токен, который представляет другой актив один к одному в чужом блокчейне или формате, например…
Обновлено: 2026-10-19